上榜中國中藥企業TOP100！康臣藥業（1681.HK）估值增長潛能逐步釋放
發布日期：2022-07-18 瀏覽次數：12023次
7月13日，“2021年度中國醫藥工業百強系列榜單”在2022米思會（中國醫藥健康產業共生大會）上重磅發布。康臣藥業基于強大的品牌傳播力和獨具價值的產品力，榮膺2021年度中國中藥企業TOP100排行榜第29位。
其中，公司拳頭產品尿毒清顆粒以其優異的市場表現力連續6年榮登“中國醫藥·品牌榜”“醫院終端”榜單。康臣玉藥明星產品濕毒清膠囊也連續多年榮登“中國醫藥·品牌榜”“零售終端”榜單。
圖：2021年中國醫藥工業百強系列榜單
資料來源：公開資料，格隆匯整理
在筆者看來，中醫藥作為國家一直以來倡導發展的產業，隨著支持中醫藥發展的政策紅利持續釋放，已開啟發展長周期。尤其在中藥細分賽道中，那些展現穩健的業績增長前景，且擁有估值優勢的龍頭企業，更是具備較高的配置價值。
在這之中，康臣藥業就是一個值得關注的例子。例如，康臣藥業作為我國腎病中成藥細分領域的龍頭企業，其拳頭產品尿毒清顆粒作為治療慢性腎臟病（CKD）的強推薦級治療用藥，擁有堅實的市場基礎，得到醫生、學者及慢性腎病患者的廣泛認可，常年保持穩健的增長趨勢。
穩健發展質地優異，創新驅動塑造發展新優勢
聚焦到公司的投資機會上，為什么筆者會認為康臣藥業是一個值得關注的投資標的，主要是由于其展現出來的強勁韌性與創新活力凸顯出公司成長性十足。
主要體現在以下兩個方面：
一方面，康臣藥業質地優異，業績持續向好，具備強勁韌性。
公司一直以來全力打造“1+6”產品線，深耕腎科及影像業務市場，加快拓展婦兒、骨傷、皮膚、肝膽和消化業務，多款產品已取得市場的廣泛認可。
業績作為最能反應一家公司發展狀況的核心指標，康臣藥業穩步增長的業績表現展現出公司“1+6”發展戰略已取得顯著成效。據悉，公司去年營收首次突破20億元大關，高達20.45億元。其中腎科、婦兒、皮膚、肝膽等產品線收入增速亮眼，尤其在腎科領域，公司拳頭產品尿毒清顆粒市場份額超33%，銷售額及市場份額均達歷史新高，躍居腎病中成藥第一品牌。
可見，康臣藥業持續增長的業績表現和核心產品較高的市場份額占比，強有力的證明了公司質地優異，處于市場領先地位。
另一方面，康臣藥業持續加強中藥創新，不斷加深護城河壁壘，盡顯創新活力。
在已占據市場領先地位的同時，公司還在持續加強中藥創新研發、生產及銷售各方面實力，拓寬、挖深企業護城河，進而夯實公司在中藥領域的領頭地位。
例如，中藥創新研發方面，治療糖尿病腎病領域的中藥創新藥黃芪散微丸預計今年完成II期臨床全部病例入組，并加強對現有中藥產品的二次開發；生產方面，公司加快建設新疆霍爾果斯生產基地，于今年6月18日正式竣工試產；銷售方面，公司開展了新零售電商業務，推動公司中藥產品銷售業務數字化轉型，實現多模式齊頭并進。
政策持續落地，加速助推中醫藥行業發展
放眼看到整個中醫藥行業，事實上，近兩年我國正迎來中醫藥政策落地爆發期。政策紅利覆蓋整個中醫藥產業鏈，向市場釋放出強烈的積極信號。
早在2019年，國務院辦公廳就發布了《促進中醫藥傳承創新發展的意見》，作為指導中醫藥產業的發展綱領。近年來各地紛紛出臺具體措施積極響應，標志著我國對中醫藥支持政策已經從頂層設計逐步過渡到落地執行階段。
例如去年，《關于加快中醫藥特色發展的若干政策措施》、《關于醫保支持中醫藥傳承創新發展的指導意見》等一系列政策的發布，進一步規范了中藥創新、醫保支付、審評審批規則等細分領域的發展方向，逐步構建起中醫藥高質量發展的制度體系。
同時，在“十四五”規劃指導下，多項具體措施先后出臺，推動中醫藥行業正式邁入高質量發展階段。其中，《“十四五”國家藥品安全及促進高質量發展規劃》強調要積極探索建立符合中藥特點的安全性評價方法和標準體系；《“十四五”生物經濟發展規劃》提到要提升中醫藥質量，加強中藥質量保障，支持中藥行業發展。
不難看出，我國對中醫藥行業的支持具有較強的連貫性和確定性。在健康意識提升以及消費升級催化下，中醫藥需求將逐步釋放，未來行業發展確定性進一步增強。其中，中藥領域從政策端到審批端再到支付端，都有明確的政策紅利加碼。從投資邏輯來看，中藥賽道中長期的成長性向好，屬實是一個值得關注的優質賽道。
另外，天風證券、民生證券等多家知名券商機構也相繼發布行業研究報告，表示中藥板塊的政策支持力度正不斷加強，是市場重點關注方向之一。
結語
近日，中證報文章指出，中報業績成為近期市場投資主線之一，不少上市公司發布業績預增公告后，股價應聲大漲。未來一段時間，港A股將迎來中報業績密集披露期，市場有望圍繞業績主線展開結構性行情，醫藥等領域值得重點關注。各券商機構也紛紛表明，政策催化疊加基本面驅動下，中藥行業具備較高性價比，值得關注。
從投資邏輯上來看，在市場熱度、政策面以及基本面的共振下，康臣藥業上行潛力十足。相信其即將公布的中報業績將會給投資者們送上一份滿意的答卷，估值水平將有望獲得進一步的提升。
